筆者的假設：未來一年內會發生的大事

勢
一、消費品成本漲幅遠超物價升幅，導致企業盈利受損
二、原材料因投機者大量買入，而價格上升
三、國際貿易量不斷收縮
四、國際失業率上升
五、美國銀行業將在年底前康復
六、因通漲一發不可收拾，美聯儲借勢停止量化寬鬆，間接推高市場利率，但所有資產價格因資金由債市流出而繼續上漲
七、中國政府年內刻意推高CPI，企業可藉提高物價以抵銷成本上漲，企業增聘人手，正向反饋令中國繼續增長
八、美國及其盟友會阻止中國購買海外資產；BRIC中的BRC將成同盟，大部份發展中國家將轉向看中國的頭；德國有力無心、法國有心無力、歐盟一事無成；英國為識事務者的政治老手；筆者估不到日本與中東的立場，但中東應偏向支持中國、日本會知道美國不是好老大。

結
美聯儲(伯南克)將進行強勁QE，令資產價格(price only，not value)上升，產生正值財富效應，增加消費及企業投資
在美元仍是國際結算貨幣時，越早拋售美債就是越愚蠢的行為；美資機構在此保護下，不會出現向外國機構賤賣資產的事情

股市
總體09EPS下降，總體09PE上升
總體10EPS較09上升，總體10PE繼續上升

貴金屬
供應調節速度中等
筆者無從判斷

工業用金屬
供應調節速度快
因各國增加基建投資，炒家進場迫用家買貴貨
未必能炒起，因i)08年產能過剩、ii)中國08年增加了儲備

油
供應調節速度快
因國際貿易減少，需求不向大增
中國已向俄羅斯簽訂買油協議，炒家無法迫使用家買貴貨
中東及俄羅斯會在油價上漲時立即增產
升幅應少於工業用金屬

農產品
供應調節速度慢
人失業也要進食，炒家可進場迫用家買貴貨

不能排除的黑天鵝事件
一、在美聯儲成功造成資產泡沫前出現亞元，美元地位正式完結，資產泡沫不會出現，世界資金流入亞洲，亞洲各國經濟再提前復蘇
二、德國退出歐元，歐洲經濟漰瀆
三、東歐破產，令西歐銀行破產(註：國有化則不會出現之後的問題)，全球資產再次急速挫，美國及IMF收服歐洲

總結
如果再無銀行破產或大量壞賬事件，在銀行資金名義(nominal)成本接近零、企業資金實際(real)成本為負數一段時間後，資產估值一定會向上調升，但這不代表實質經濟好轉。實質經濟能否好轉，在乎美聯儲欲製造的 income effect的成效。