出遊前記：二、行業分析

先為上篇作出總結：
歐洲人深謀遠慮，歐洲不會完蛋
中國正值盛年，加上能打著奉行"中國特色社會主義"的旗號，絕對會繼續向上
香港，背靠祖國，面全世界，亦有運行
中東，資本充足，財大氣粗，加上奉行伊斯蘭教義，不會出現重大危機
美國，內部重傷，但三大武器只出了印鈔機，還有油田及高科技未出，死不了，但藥費重
日本、俄羅斯亦養尊處休多年
東南亞國家只需時間便能回復生氣

若出現崩盤，就是買入中國某些股票的機會

筆者以下只會分析有興趣投資/分析的行業

本地銀行業
盈利增長空間不多，
盈利下跌幅度有限。

內地銀行業
中國仍然需要增長，
增長必須投資，
投資必須借錢。
中央看似已準許內地地產商發債集資，
資金供應鏈沒有問題，
只會出見大吃小，
而該不會出見連鎖倒閉。
中央不斷給出加息預期，
會達致商家們小心投資的效果。
企業會在通脹的過程及加息預期中，
不斷汰弱留強，
無良商人會bad debt逃走，
但留下來或新進場的必是強者！
存款準備金不斷上調也令銀行小心慎得多，
相信不會出見盈利倒退的情況。

香港地產業
君不見07/08年街上充滿著BB及小朋友？
亦應望望他們的父母的年齡及居住地區。
雖然不知道太實質的資料，
但是筆者認為因需求帶動的樓價下降空間有限。
而上升空間，
不懂看，
因為只看見二手樓200萬樓下的租金回報率與豪宅的租金回報率相差很大！

內地地產業
說了太多了，
08年難有起色。
09年賣的樓也會是為了還給銀行的！

內地保險股
保費收入方面，
君不見當年父母外出、造生意都永不買保險嗎？
現在呢？樣樣都要買！
唔洗講都會上升。
而投資收益是難估的！
08年投資收益不見得會看好，
而保險股與股市的反身性(reflexivity)太強，
筆者傾向在年底或消極的自我加強完成後才買入中人壽/平保。

金融業
信貨難以擴張加上抵押品價值下跌的情況下，
金融業可算是"搵食艱難"
美聯儲現在只有保證：債券有息收、銀行不破產
以免災難性的credit contraction
若銀行手上的債/按揭 能recover番d provision
金融股就會出現爆升的積極自我強化
但只要一日仲做緊provision
credit contraction只會不斷做下去
筆者看不到08年的轉機
反而感到危機：
因為d美國金融機構可能鬼打鬼
為爭短線盈利而沽空對手
導致對方要不問價賣貨自救

水務、農業
這兩者筆者都認為大勢所趨，
只會長賺，
可惜沒有合適的股票(值得信賴的團隊)

總的來說：
內銀股會是是次災難最安全的投資版塊
中人壽/平保會是下次牛市中最牛的股票，但08年7月不會是爆發點
內地地產危大於機
國際金融業走勢難以估計，但過了這風暴後，必是爆升的版塊

下篇
出遊前記：三、個股分析