出遊前記：一、宏觀經濟

宏觀經濟其實可分為：
一)金融經濟
a)外匯
b)債市
c)貴金屬
d)股市
e)石油
f)信貨
g)其他
二)實質經濟
a)生產
b)消費
c)就業
d)其他
太多，太難，筆者也不懂如何入手
筆者應為影響筆者手中股票最大的國家/地區，
會是：中國、香港、美國
故將只會集中講一下對這三個地區的看法

中國
從大陸內胞仍然豪氣的往外國洗錢的景況來看，
沒有看淡中國經濟的理由。

但國內出口業工廠因成本上升、人民幣升值等，
將出見一個倒閉潮，
這可會令工人一下子變成失業，
特別是珠三角一帶將更為嚴重。
(但筆者不相信熟讀歷史的領導人會不清楚這一點。)

地產方面，
地產商普遍須要割價促銷，
可是割價促銷會令樓盤本身的貨款額下降，
從而做成消極的自我加強，
這可解釋為何在在上海租金及租金回報率其實不斷上升。
若樓市脹價在今年內發生，
筆者相信地產商會急不及待地賣樓套現，
而樓市亦會再次向下。
直到下一次供不應求的情況下(09年或以後)，
才會再次出現積極的自我加強循環。
(若地產商能發債過難關，他們未必會急不及待地賣樓套現)

中央對基建的改善絕不會停下來 ，
再加上科技不斷改善，
教育普及，
若不計新勞動法所帶來的delineating cost和negotiating cost，
transaction cost必定下降，
國內的trade volume只會有增無減。
(假設了中國境內沒有信貨收縮)

原材料有關的產業方面
中央傾向限價及管制出口以保國內民生
其實是為保障國內第二生產工業。
在國企不可能破產/停產的情況下，
第二生產工業在原材料供應上，
亦受到某程度上的保護。

第二生產業方面
中央其實極力扶植能與外國境爭的企業，
並用升值、取消出口補貼等價格指導方式，
淘汰低競爭力的工廠。

服務業方面
除金融行業外，筆者並沒有筆者預見國策。
金融行業，
調控存款準備金是對熱錢流入/流出作出緩衝；
加息是為了消滅錯誤的通脹預期

用：
Y=C+I+G+NX
看不到Y會下降的理由
(還有，
若果將中國經濟獨立於政治來看，
必然看錯)

香港

citi bank等多間大型挎國企業相計裁員，
但身於香港的筆者並沒有聽到裁香港的員，
還時常聽到加薪的要求。
筆者相信這風暴下只會增加挎國企業到香港設立handquarter。
香港絕不會出現信貨收縮的情況。
在通脹之下，
大快活也有19%的盈利增長，
香港企業應能安全過渡2008。

美國

最難的一個，
待續....